Trong khuôn khổ Tuần lễ Công nghệ Ý, giữa lúc S&P 500 và Nasdaq liên tục lập đỉnh nhờ làn sóng AI, David Solomon tỏ ra điềm tĩnh và cảnh báo một chu kỳ điều chỉnh đang đến. Ông cho rằng lịch sử cho thấy thị trường thường chạy trước tiềm năng thực của công nghệ, nên xác suất chứng khoán hạ nhiệt trong 12–24 tháng là đáng kể; ước tính của Goldman Sachs đặt khả năng S&P 500 điều chỉnh trong 12 tháng ở mức hơn 20%. Ông tránh gọi là bong bóng nhưng nhấn mạnh tâm lý hưng phấn dễ khiến nhà đầu tư coi nhẹ rủi ro.

AI sẽ bước vào giai đoạn sàng lọc khốc liệt khi chu kỳ hiện tại nguội dần. Bài học dotcom cho thấy hàng nghìn công ty có thể biến mất, chỉ số ít tạo giá trị bền vững như Amazon từng làm được. Nhà đầu tư cần tập trung vào doanh nghiệp có mô hình kinh doanh vững, năng lực sinh lời rõ ràng thay vì chạy theo trào lưu.

Trái với sự thận trọng với thị trường, ông lạc quan về nền kinh tế Mỹ. Động lực đến từ chi tiêu tài khóa, đầu tư hạ tầng và vốn đầu tư doanh nghiệp vào công nghệ và sản xuất, giúp tăng trưởng GDP duy trì quanh 2%/năm – mức thấp hơn trung bình lịch sử nhưng phản ánh sức khỏe bền bỉ. Hai biến số cần theo dõi sát là thị trường lao động đang dịu lại và nguy cơ lạm phát quay trở lại do tác động của thuế quan.

Khi định giá trở nên hợp lý hơn sau điều chỉnh, làn sóng M&A có thể bùng nổ, đặc biệt từ 2026. Các tập đoàn sẽ đẩy mạnh thâu tóm để mở rộng quy mô, mua công nghệ và nhân tài trong môi trường cạnh tranh gay gắt hơn, cùng kỳ vọng khung pháp lý cởi mở hơn. Số liệu của Goldman Sachs cho thấy tổng giá trị M&A toàn cầu năm 2025 tăng 29%, dự báo tăng thêm 15% trong năm tới trước khi thực sự bứt phá vào 2026.