Biến động ở Trung Đông lan ngay sang thị trường năng lượng như hệ bình thông nhau: khi Trung Quốc hụt dầu và diesel từ vùng bị phong tỏa, sẽ hút hàng từ nơi khác, gây thiếu hụt lan tỏa. Tại Hungary, giá nhiên liệu có nguy cơ tăng đúng lúc Nhà máy lọc dầu Duna (Dunai Finomító) vẫn vận hành dưới công suất và dầu Nga không đến qua Đường ống dẫn dầu Barátság (Barátság-vezeték). Yếu tố giảm nhẹ là nhu cầu nội địa thấp theo mùa vào cuối tháng 2–đầu tháng 3.

Israel và Hoa Kỳ thực hiện đòn tấn công phủ đầu vào Iran; Iran đáp trả tới Israel và các nước có căn cứ Mỹ như Síp, Bahrain, Qatar, Kuwait, Saudi Arabia, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất. Hạ tầng dầu khí trúng đòn: máy bay không người lái đánh trúng Nhà máy lọc dầu Ras Tanura (Ras Tanura) của Tập đoàn Saudi Aramco (Saudi Aramco); Kurdistan Iraq dừng 200 nghìn thùng/ngày; mỏ khí Leviathan ở Israel tạm ngừng. Eo Hormuz trở nên khó qua lại; giá Brent nhảy vọt lên trên 82 USD/thùng rồi ổn định quanh 78 USD, cao hơn khoảng 7% trong ngày; trong 1–3 tháng trước đó cũng tăng 20–28%.

Eo Hormuz hẹp hiểm yếu giữa Iran và Oman là tuyến sống còn: mỗi ngày khoảng 20 triệu thùng dầu (20% sản lượng thế giới, 40% dầu giao thương) và lượng lớn LNG của Qatar (thị phần 19%) đi qua. Khu vực còn là nguồn xuất khẩu diesel quan trọng; Công ty Dầu khí Quốc gia Abu Dhabi (Abu Dhabi National Oil Company - ADNOC) vận hành Nhà máy lọc dầu Ruwais (Ruwais) đứng thứ tư thế giới, còn Ras Tanura thuộc nhóm lớn. Lưu thông tàu chở dầu hiện tê liệt, có thể kiểm chứng trên trang theo dõi hàng hải Marine Traffic (Marine Traffic); nếu phong tỏa kéo dài nhiều tuần, Brent có thể lên 100 USD, còn mở lại sớm có thể lùi về khoảng 75 USD. Iran sản xuất khoảng 3,3 triệu thùng/ngày, xuất khoảng 1,5 triệu, chủ yếu sang Trung Quốc; xuất khẩu có thể sụt, đẩy mặt bằng giá mới cao hơn ngay cả khi eo biển sớm thông suốt; các biện pháp của Hoa Kỳ với Iran và Venezuela cũng làm suy yếu Trung Quốc và củng cố vị thế xuất khẩu diesel của Mỹ.

Theo Công ước Luật Biển Liên Hợp Quốc (UNCLOS), dù Iran có chủ quyền trên lãnh hải 12 hải lý, eo Hormuz bảo đảm quyền quá cảnh cho tàu thuyền, kể cả tàu quân sự, nếu hoạt động hòa bình. Khu vực dày đặc tàu lớn nên di chuyển phải theo luồng một chiều; một cú đánh trúng có thể làm tắc toàn bộ; Hải quân Hoa Kỳ cố gắng bảo đảm an ninh nhưng năng lực tấn công của Iran chưa rõ, khiến rủi ro còn cao.

Tình hình leo thang khi lãnh tụ tối cao Iran, Ayatollah Khamenei, bị sát hại; mục tiêu dài hạn có thể là một chính quyền ít đối đầu hơn, nhưng oanh kích dễ củng cố chính quyền hiện hữu và làm sâu thêm chia rẽ trong nước. Tương quan giáo phái tác động lựa chọn mục tiêu; địa hình núi non và chiều sâu lịch sử khiến Iran khó bị khuất phục bằng lục quân, trong khi kéo dài oanh kích dễ sa lầy. Thiếu lương thực, nước và gián đoạn vận tải qua Hormuz có thể kích hoạt làn sóng tị nạn về châu Âu; bản thân Iran cũng có lợi ích cấp bách trong việc khơi thông eo biển và không phận.

Phụ phí địa chính trị của dầu ước tăng từ 10 lên 15 USD/thùng; tại Hungary, giá bán lẻ xăng dầu có thể nhích thêm 15–20 forint. Theo Tập đoàn Fidelity International (Fidelity International), kịch bản cơ sở là tấn công có chọn lọc kéo dài với Brent 80–95 USD, WTI tăng ít hơn; nếu leo thang, Brent vượt 100 USD, dù nguồn cung mới từ Mỹ, Brazil, Canada, Mexico, Guyana phần nào bù đắp. Tập đoàn deVere Group (deVere Group) cảnh báo cú sốc dầu đe dọa lạm phát: giá dầu tăng 10% thường cộng 0,2–0,3 điểm phần trăm; Hoa Kỳ sẽ tìm cách hạ giá nhiên liệu, nhưng kỳ vọng chi phí có thể tự khuếch đại qua giá và lương.

Tại Hungary, Đường ống dẫn dầu Barátság (Barátság-vezeték) vẫn chưa bơm lại; chính phủ công kích Ukraine và Croatia, cáo buộc Kijev cố tình chậm sửa chữa và Zagreb không cho dầu Nga đi qua Đường ống JANAF (Janaf), đồng thời phàn nàn Liên minh châu Âu phản ứng chậm. Nguồn dầu Nga quan trọng vì Tập đoàn Mol Nyrt. (Mol Nyrt.) mua REBCO giá chiết khấu, biên lợi nhuận và thu ngân sách tốt hơn; các nhà máy tại Százhalombatta và Bratislava chưa tối ưu hoàn toàn cho dầu thay thế, trong khi Nhà máy lọc dầu Duna (Dunai Finomító) còn hạn chế sau sự cố cháy. Vận động để khởi động lại Barátság hoặc cho REBCO đi qua JANAF chưa hiệu quả, song Ukraine cũng có động lực giữ dòng chảy vì phí quá cảnh và nhu cầu tiêu thụ khoảng 2 triệu tấn dầu/năm khai thác ở Kárpátalja và Poltava, khi các nhà máy như Kremenchuk đã bị phá hủy; vận chuyển đường bộ/đường sắt cự ly 400–500 km kém khả thi, nên hy vọng vẫn đặt vào việc nối lại Barátság.